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加息预期弱化数据不佳 市场聚焦美联储本月动向

近期美股连续下跌，市场恐慌情绪弥漫，VIX波动率指数一度飙高到31.06，为2011年12月以来最高。

对于美股暴跌，野村证券交易员向《第一财经日报》记者表示，本轮下跌是疲弱基本面导致的市场避险行为所致。“昨日继油价下跌后，美国10年期国债收益率暴跌至阶段低位，显示市场已经将明年上半年的加息预期剔除在定价考虑范围之外。背后的逻辑则是全球经济增长陷入困境，对美联储加息造成掣肘。”该交易员表示。

数据方面，德国9月CPI终值确认仅增0.8%，ZEW经济景气指数连续十个月下滑至-3.6，为2012年11月以来的首次负值。高盛及IMF均大幅下调了日本的增长预期，且扣除消费税后的8月核心CPI也仅为1.1%。而中国最近公布的CPI及PPI数据也双双回落，民生证券研究院院长管清友（微博）解读表示“通胀低位徘徊、需求持续低迷”。

上述几大经济体的数据，拼接出一幅全球增长乏力、通缩风险笼罩的图景。对此，上述交易员表示：“现在基本面很难好了，欧洲、中国、日本的问题都没法很快解决，美联储怎么加息？本来加息预期是看明年上半年，现在明年下半年概率也不大了，目前债券市场价格隐含的加息概率是明年10月29.5%，12月32.5%。”

实际上，从技术层面看，自2012年11月至上周，标普500指数从未触及过50周均线，甚至极少触及20周均线，交易员只要在20周均线买入即可获利。但本周市场跌穿50周均线，给长达近两年的无惧风险、低波动蜜月期画上了句号。

对于美股的后市走势，该交易员显得较为谨慎，除重申基本面的担忧，市场短期难回风险偏好，他表示：“美股不单受基本面影响。全世界都在追收益率，美国十年期国债收益率2%左右，德国十年期国债1%都不到。逐利资本仍将进入股市，对于后市走向，这个月美联储公开市场委员会动向的重要性凸显。”

无论美股后市方向如何，曾经远离投资者视野的波动性重新回归。VIX波动率指数是根据一系列标普500指数期权的价格加权计算而得，其暴涨反映市场对未来30天的波动性预期大为提高。部分标的为标普500指数的指数期权近日累计涨幅高达10倍，个股期权方面，如苹果（AAPL）的部分看跌期权也走出翻倍行情。

“市场连跌数日，指数的调整接近10%，市场短期风险释放也许到位，昨日VIX指数的冲高回落也反映市场恐慌升温后有冷静迹象，此时投资期权时机并不好。”另一位专注期权市场的交易员向记者表示。

当前市场打破一两年来的常态，基本面隐忧对市场的扰动作用大于对加息预期的弱化作用，投资者对于大盘走向和波动性的变化均不宜做太快判断，应重点关注本月美联储公开市场委员会的动向。

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