西北水泥表现值得期待-【新闻】
发布时间:2021-05-24 09:38:48
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来源:茶盘厂家
西北水泥 表现值得期待
我们首次关注西北水泥公司祁连山(600720)、赛马实业(600449)和天山股份(000877),并给予“审慎推荐”的投资评级。与东部、南部的水泥上市公司相比,西北水泥公司盈利的确定性更高,增长的空间更大,同时估值水平有折扣。按照09年盈利预测,祁连山、赛马实业、天山股份的市盈率分别为13.9x、12.3x和13.0x,而海螺水泥等龙头公司目前的市盈率在18x以上,我们认为随着这些公司逐步兑现预期的盈利增长,其估值有望向行业龙头企业接近,2009年市盈率估值区间应在15x-18x之间。
我们在09年策略报告中提醒投资者关注西北水泥公司,最近我们走访了西北水泥公司以及当地的发改委和水泥协会,得到的反馈比较正面,基建项目实施逐渐进入高峰期,水泥价格有上涨预期。
投资西部的风险:国家基建投资的持续性。如果中央政府最终放弃采用短期投资刺激政策,而是转向经济转型、结构改革等更加长远的刺激内需政策,或者政府最终叫停大规模基建投资,将导致水泥需求回落。
我们更看好祁连山和赛马实业,其次是天山股份。从三家公司所处水泥市场供需形势的对比来看,甘肃(祁连山)、宁夏(赛马实业)09年会出现供给短缺,新疆供需基本平衡,10年甘肃、新疆基本平衡,宁夏可能会有过剩。从未来五年市场长期增长潜力来看,甘肃由于地处西北交通枢纽,基建需求的持续性更强。(中国水泥网 转载请注明出处)
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