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八一钢铁新疆发展受益业绩望高增长

发布时间:2019-09-12 18:36:07 阅读: 来源:茶盘厂家

八一钢铁:新疆发展受益 业绩望高增长

公司背景:

公司地处西北地区,作为新疆最大的钢企,区域优势显著,成长空间较大。由于国家近期提出一系列区域振兴规划,而新疆振兴规划出台,将加快新疆能源资源的开发,变资源优势为产业优势、经济优势,这是缩小新疆与内地之间的发展差距,实现新疆跨越式发展的一个必然选择,新疆区域振兴规划一旦发布,预计能带动数千亿投资,其中大部分项目集中于交通、煤炭、电力等基础设施方面,因此公司将受益于国家西部大开发政策。

财务状况:

公司公布了2010年1季度业绩,1季度实现净利润1.49亿元,折合每股收益为0.194元,符合预期,而去年同期亏损1亿元。但环比去年4季度则略有下降8%,主要是1季度成本上涨快于钢价。业绩大幅增长的原因是钢价稳步上扬,以及公司产销量大幅增长。

投资亮点:

1、新疆最大的钢铁企业,未来计划实现粗钢产能规模1000万吨

八一钢铁(600581)是新疆地区最大的钢铁公司。目前八一钢铁铁水全部来自于母公司八钢集团,主要生产设备有2座265m烧结机、4座4.3米42孔焦炉、1座4.3米49孔捣固焦炉、4座6米55孔大型焦炉、2座2500m高炉、6座380m高炉。目前八钢集团铁水产能规模为590万吨。

2、公司具有较明显的区域优势和政策优势。

新疆地处西北边陲,总面积166万平方公里,占全国陆地总面积的六分之一,周边与俄罗斯、哈萨克斯坦等8个国家接壤;是中国面积最大、毗邻国家最多的省区。新疆首府乌鲁木齐离最近的内陆省会城市-兰州-距离也有近1900公里,运输成本高昂,市场比较独立,难以受到中东部市场的冲击,同等型号的钢材品种有一定的区域溢价,新疆地区比其它地区高出200元/吨左右。

3、整体上市解决关联交易是大势所趋,但时间尚不确定。

目前八一钢铁的铁水100%从上市公司购买,加上其它关联交易项目,采购环节累计关联交易总额占80%左右。从完善公司治理结构出发,八钢公司铁水生产系统将择机注入上市公司,实现钢铁资产整体上市,但目前时间难以确定。

4、股本较小钢材产量较高,业绩弹性大。

由于八一钢铁股本较小钢材产量较高,EPS随钢价波动较大。公司股本只有7.66亿股,对应其580万吨的钢材生产水平来看相当于每股7.57公斤的钢材产量,在钢铁行业里面最高。如果成本变化不大,则钢铁价格每上升100元/吨,则八一钢铁理论上可以增加每股收益0.53元,弹性处于钢铁行业最高。

结论:

1、公司有地域优势,最大的优势来自于国家对新疆大力发展的支持,公司将直接受益于新疆未来几年的快速发展,受益程度将取决于对新疆的扶持力度。

2、目前公司仍享受到集团公司的资源优势,但较高的运输半径和运输成本部分抵消了部分资源优势。

3、从公司目前产品的盈利情况也看出,建筑用钢仍将是未来2年内主要盈利品种,受益于新疆地区铁路、风电、资源开发的影响,将直接受益。

快赢数据资金分析:

二级市场看,由于股指近期大幅下挫,该股也随之出现大幅调整,但在10元附近获得较强的支撑,近日走势明显强于大盘。快赢数据显示,今日市场主力资金正在悄然建仓,投资者可适当关注。

机构来源:深圳新兰德

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