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国开债略显颓势机构仍偏好利率债扬州

发布时间:2019-09-12 17:27:59 阅读: 来源:茶盘厂家

国开债略显颓势 机构仍偏好利率债

春节前,国债、国开债等利率债的中标利率普遍低于市场预期,有专家认为债券市场正在“回归”利率债。不过,国开行于本周二(2月11日)增发的5期金融债却略显颓势,其中标利率均小幅高于市场预期。

此外,财政部于本周三(2月12日)续发的2014年记账式附息(一期)国债中标收益率为4.1461%,略低于市场预期。

业内人士对 《每日经济新闻》表示,整体而言,债券市场的表现比较平稳,并未出现较大波动,而国开债中标利率的变化也处在正常范围之内。专家普遍认为,目前机构偏向于配资利率债的情况不会改变,而未来债券市场的信用利差还会进一步拉大。

债市整体表现平稳

本周三,中国债券信息网发布的发行结果显示,国开行前一日(周二)增发的2014年第一期至第五期金融债券的中标参考利率非别为5.0041%(1年期)、5.4744%(3年期)、5.5646%(5年期)、5.6663%(7年期)、5.7138%(10年期),均高于市场预期。此前,路透中文网发布的以上5期国开债中标利率预测均值分别为4

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.96%、5.43%、5.54%、5.64%和5.70%。

此外,财政部于本周三续发的2014年记账式附息 (一期)国债中标收益率为4.1461%,仅略低于此前市场预期(4.15%)。

宏源证券固定收益研究主管邓海清博士对《每日经济新闻》记者表示,本周二,银行间市场有3300亿元资金到期,而央行并没有开展逆回购,当天上午资金一度比较紧张

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,不过当天下午市场资金并未走紧。然而,国开债的发行在上午就完成了,市场情绪对此还是起到了比较大的作用。

“整体而言,债券市场的表现还是比较平稳的,并没有出现比较大的波动,而国开债中标利率的变化也处于正常范围之内。”邓海清指出。

据记者统计,本周利率债市场共有850亿元规模的发行量。

招商银行总行金融市场高级分析师刘东亮表示,这并不会对市场带来有实质性的影响,毕竟春节后资金回流银行体系,至少从资金利率上来看,银行间的流动性还不是很紧。

信用利差或继续扩大

刘东亮对《每日经济新闻》记者表示,整体看

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,各机构还是会优先考虑配置利率债,然后是高评级、短久期的信用债,避免配置评级较低的信用债;实际上,低评级的信用债近期也没有在债市的调整中有明显的变化,后市信用利差的拉大是大概率事件,这也是市场上比较一致的预期。

不过,刘东亮也指出,(国开债中标利率高于预期的)主要原因应该是机构普遍觉得债券市场的拐点还没有到,比较担心此前的调整会随时结束,而之前中标利率低于预期则是短期现象。

而邓海清则认为,利率债市场前期的顶点是比较确定的,现在市场处于一个震荡波动的阶段,整体趋势还是向下。

“目前央行并不希望资金利率快速下行,这样会产生很多其他的问题,市场也还没有形成让资金利率快速下行的条件。”邓海清表示,实际上资金利率的下行应该是一个阶梯性、有波动的趋势,而下降的幅度和节奏主要取决于两个因素:统一金融市场监管所取得的进展和宏观经济增速下行所带来的压力。

邓海清认为,未来债券市场的信用利差会进一步扩大。他表示,2014年将会出现信用违约事件已成为业内普遍预期,违约事件一旦出现,信用利差的拉大就会很明显的体现出来。

“我们所说的信用利差一般是指信用债和利率债之间的利差,而不同评级的信用债之间也存在信用利差。”刘东亮指出,高评级和低评级信用债之间的利差也会逐渐拉大,比如现在低评级信用债的发行利率已经出现高于9%的情况,其实这种高低评级信用债分化的局面从去年四季度就已经开始,至今也无结束的迹象,预计这种分化会在今年二三季度达到一个高峰。

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